Anfang dieses Monats überquerte die US-amerikanische Private-Equity-Firma Apollo Global Management die Grenze nach Kanada, um ein Angebot für die Great Canadian Gaming Corp. abzugeben. (GCG) ZU UNTERBREITEN. Berichten zufolge war sie angeblich bereit, alle Aktien des Casino Betreibers für 2,52 Milliarden Dollar zu kaufen, und die Idee hatte bereits einen gewissen Rückschlag von den Aktionären erhalten, nachdem GCG den Deal anscheinend unterschrieben hatte. Jetzt ergreift einer der Hauptaktionäre des Unternehmens das Wort und plant, alles in seiner Macht Stehende zu tun, um die Übernahme zu verhindern, es sei denn, Apollo erhöht die vorgeschlagene Zahl um einige zusätzliche Zahlen.
Das Angebot von Apollo beinhaltet einen Aufschlag von 35% auf den Börsenkurs von GCG am Tag der Bekanntgabe der Übernahme. Burgundy Asset Management, das 9,5% des GCG-Eigenkapitals kontrolliert, will laut Bloomberg jedoch mehr und ergreift Partei für die beiden größten Aktionäre von GCG, um das Voranschreiten der Transaktion zu verhindern. Burgundy beschuldigt Apollo, angesichts des geschwächten Zustands der Casino Spiele in Ontario mit seinem Angebot "opportunistisch" zu sein, und trommelt auf Unterstützung, um zu verhindern, dass das Geschäft zu seinem gegenwärtigen Preispunkt zustande kommt.
David Vanderwood und Andrew Iu, zwei Portfoliomanager bei Burgundy, sagten in einem Brief über die Vereinbarung: "Wir glauben, dass die Vermögenswerte von Great Canadian in Ontario unersetzliche Immobilien sind, für die das Angebot von Apollo in Höhe von 39 C$ [30 $] nur einen Bruchteil ihres potenziellen Wertes widerspiegelt. Wenn die Verwendung von "Bruchteil" ein Hinweis ist, muss Apollo bereit sein, einen ernsthaften Sprung in der Höhe des Betrags zu machen, den er bereit ist, für den Kauf der Vermögenswerte auszugeben.
Opportunismus ist eine der grundlegenden Komponenten des Geschäfts, so dass Burgund nicht überrascht sein darf. Es gewinnt jedoch bereits Unterstützung, um die Übernahme zu verhindern, und hat Berichten zufolge zwei weitere Aktionäre, die Investmentfirmen Madison Avenue Partners und Breach Inlet Capital, in seiner Ecke. Sie haben eine schwächere Position als Burgund, aber die Bündelung der Kräfte wird den Gegnern eine viel größere Stimme verleihen. Diese Stimme wird sich zu der von BloombergSen Inc. und CI Financial Corp. gesellen, den größten Aktionären von GCG und zwei Unternehmen, die sich bereits über ihre Verachtung für den Deal geäußert haben.
Burgundy und der Rest der Kaufgegner glauben, dass Apollo das "enorme Potenzial der GCG-Operationen" nicht sieht (oder absichtlich ignoriert). Es ist an der Zeit, dass Apollo einen zweiten Versuch mit dem Kauf unternimmt, wenn es dazu bereit ist, und Burgundy fügt hinzu: "Wir glauben, dass das Risiko, das von Covid-19 ausgeht, überschaubar ist und dass die Vermögenswerte in Britisch-Kolumbien und Atlantik-Kanada eine verlässliche Bewertungsuntergrenze" für die Aktien von GCG bieten. Zusammenfassend stellt Burgundy nachdrücklich fest: "Folglich werden wir nicht für diesen Deal stimmen".